一个苹果订单的取消，就让号称第二大半导体IP授权商Imagination Technology的股价断崖式下跌了60%多，一方面展示了苹果订单对其供应商的威力，另一方面则暴露了Imagination自身盈利支撑的不足。

市值暴跌的Imagination(下用IMG称呼)最近股价又迎来了一波上扬，并且出现了一个小幅的跳涨（153.25），虽然相比于3月份最高点（291）现在的股价只有当时的一半，但已经比暴跌时的最低点（103）上涨了50%，至于这其中忽然跳涨的原因是否因为传出中资收购的留言还不得而知。不过我们在这里可以分析分析IMG真的值得中资花钱去买么?

任何收购都有一个参考价值，没有一次收购是只有值或不值一个答案的。如果按现在的市值算，IMG市值是4.35亿英镑，以我浅薄的金融知识，能以40亿人民币的价格买下来无疑是非常划算的买卖，当然这纯属做梦，即使在市值只有3.5亿镑的时候也拿不下了。一个比较合理的价格大概是5-5.5亿镑，也就是50亿人民币以内拿下是比较完美的交易了，如果此交易最终达到65亿人民币以上，那就有点不值得了。其实交易值不值得关键是我们看IMG自己有多少有价值的东西，另外就是真的能给中国带来那么多好处么？

受友人之邀，笔者曾经在CES参观过IMG的展厅，对其产品略有了解。IMG有很多IP授权，这点毋庸置疑，但实际上IMG的授权真正有比较大价值的不外乎三个处理器内核PowerVR，MIPS和Ensigma， 其中最特别的是前两个，PowerVR作为GPU内核因为苹果手机全面选择而广为人知，在安卓系统中的占有率不足20%，这也是为何苹果订单取消直接导致整个公司股价雪崩的原因，随着ARM越来越多的捆绑其A系列处理器和Mali系列GPU，PowerVR市场不断被蚕食，实际上如果丢了苹果的订单，恐怕PowerVR后续的研发进程会因为资金的匮乏逐渐被竞争对手超越，未来的应用前景只能看衰。至于MIPS，坦白说当年MIPS整体IP的运营权被IMG买下只花了1亿，而ARM牵头的财团买走使用权花了3.5亿美元，这就已经很说明问题了。MIPS的内核授权对ARM来说属于花钱买安心，对其他厂商来说则变得有些鸡肋，现在还有多少人自己开发处理器内核啊，MIPS连PowerPC都快丢光了，如果MIPS真的还有那么多价值，IMG的股价会跌成这样么？

我赞成很多人说的中国资本买下IMG确实有意义，我也同意指令集方面的缺失是中国处理器发展最大的瓶颈。可以这么说，目前最火的两个处理器应用，IMG都有内核IP而且质量都不错，MIPS的IP不仅能给中国的龙芯解决后顾之忧，还能让中国更多的设备处理器变得自主可控，另一方面，GPU计算越来越重要，PowerVR虽说是便携领域的GPU IP，但对没有GPU内核的中国企业来说，重要性不言而喻。但这究竟值不值得去花大价钱去买，就是个值得思考的问题了。

如果为了国家战略需要去高价收购，我不发表意见，但提醒的是，买来这些IP就真的能开发出合适的产品么，龙芯这么多年开发投入的确取得长足的进步，但这不是因为买了MIPS指令集就能加速龙芯开发这么简单的，现在的处理器竞争，早就不是单纯硬件和指令集的问题，关键是整个生态系统的建立，龙芯面临的首要问题也不是MIPS授权，而是自己的整个软件生态的开发，以及台式还是便携的定位问题。至于GPU内核，这个完全可以用其他的硬件模块来替代，最起码真要买的话不如花高几倍去买了NV一劳永逸。

更重要的是运营IP的问题，当初MIPS卖身中资据说也上去询价，被果断拒绝，不是因为价格不够，毕竟中国人收购高科技一向慷慨。关键是对方不相信中资企业能够运营好各种通用内核IP，还会担心影响原有客户的授权权利，就像ARM可以380亿卖给软银，却不会400亿卖给中资企业一样，这既有技术上的保护，又有对客户的尊重。从这点看，中方买来恐怕未来这些海量IP的运营会逐渐出口转内销，变成中国人自己内部的IP，就从这点上看，超过60亿，那就纯粹是为了所谓的自主可控处理器做贡献了。

其实现在处理器内核很多，如果真的有心去做好中国的处理器，不如去试试买回来整套的MIPS指令集授权，这个便宜又实在，自己好好去开发MIPS的生态，对龙芯最具实际意义。至于其他的，学学高通和苹果，买个ARM的处理器架构，自己养个团队好好研究研究，比花50亿买IMG要合算得多，开发的内核还符合最先进的市场需求，还能不受ARM的限制，何乐不为？

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