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左右为难的RDA 悲情笼罩中国IC
lijian | 2013-09-29 14:55:00    阅读:10300   发布文章


最近大家都在热炒RDA被上海某国资公司收购要约的事情,先是东方联星,再是展讯,现在轮到了RDA,国有资产对IC设计公司真是越来越青睐。如一个多月前展讯被收购要约文中所谈,这种趋势对中国IC产业未必是什么好事情,相类似的观点我就不多赘述,链接在此http://lijian1.spaces.eepw.com.cn/articles/article/item/96954。

如果说展讯被收购是对整个产业厮杀的设计企业信心的极大动摇,那么RDA被收购要约,则是更为可怕的寒流来袭。为何这么说,因为RDA这个公司非常特别。

从企业层面看,RDA是个非常特立独行的IC设计公司,我赞同有人这样评价,RDA是离中国政府最远的中国半导体企业,虽然投资方从地点上也算外资,但整个核心还是中国本土的。RDA最特别之处就在于,做到他这个规模的企业,竟然很少会去争取政府的各种项目和资金。相对独立性非常好这是RDA和展讯以及其他很多很多中国半导体设计公司最大的区别,从另一个角度则说明,RDA确实是从市场上一步步自己血拼出一条生路出来的,而这样的公司,靠的不是国家政策和经济的扶持,而完完全全的草根杀出重围,站稳了脚跟,才是真正中国半导体做大做强需要出现的先行者。RDA的员工贡献收入接近百万级别,这对中国半导体企业来说,也是一个神话一样的成绩了。不管是用什么样的管理和激励模式实现,但实现这一目标就意味着管理水平上也达到了和欧美公司一较长短的基础。至少我们相信RDA是真的已经算是彻底适应了这个市场,适应了这个生态,这点比起那些还需要政府输血的公司要成熟得多。当然,从技术和产品上,RDA做不了任何旗帜性代表,但me too战略却又让RDA什么都能做,什么都有,这点对中国半导体企业也算颇为难得。毕竟,IC的竞争越来越变成系统和解决方案的竞争,而中国半导体现在不缺某个技术领域可以做得很出色的企业,缺的是能在多个领域齐头并进的半导体巨无霸级航母企业。从这点上,RDA是目前最有潜质的(海思因为华为的关系暂时不考虑)。

RDA被收购要约,不管管理层对现在提出的15.5美元价格反映如何,终究会是个左右为难的选择。拒绝,理由很简单,这个收购溢价比例真的不高,对于已经驶上盈利高速路的RDA来说,未来前景不会没有保障,至少现在的RDA的预期绝对不止这个价码。但同意的理由也同样简单,收购方是上海市国资公司,RDA可以不做政府的朋友,但是不能做政府的敌人,特别是在3G和4G方面得不到政府的支持远不如政府刻意扶持对手可怕,何况RDA现在的核心团队还在张江的那栋小楼里。若是此,这份要约拒绝起来,真的需要很大的勇气。这其中最可怕之处在于,对于上市公司的收购要约,这点溢价程度对一家发展相对比较稳定的公司,确实有点低,而政府虽然没有直接参与其中,但是背后的压力直接体现到RDA管理层的决策上。若是RDA真的接受这样的要约这样的价格,那么以后国资收购民企半导体公司,无疑有了更大的底气和议价空间。

求财,是很多人眼中RDA和展讯被收购要约的最大原因,两家从美国撤出,借助国资背景可以快速回归A股,公司价值自然会大大提升,国资可以借此机会大赚一笔。若是此,确实有点为中国的股民们感到悲哀,不过至少这样不会触及两家公司的正常运作模式,对技术路线等的干预不会很大,中国半导体还没有被寒流所击垮。比较担心的是,归为国有之后,如果真的用政策和所谓高科技概念来不断增加股价炒作点,进而频繁更迭技术方向,两家公司多年的积累可就真的毁于一旦。诸如什么物联网、云计算等等,频繁跟热点真的对这些企业有意义吗?若如此,秋天真的来了,那些依然奋战并期待走上RDA成功之路上的企业家们,就真的会把“等待公司找到合适的大树好乘凉”当做一种依赖,而频繁透支自己未来的发展空间,最后也许就是“不成功便成仁”,那样对中国半导体真的没有任何好处。

另一层意义,也许会让中国半导体产业心更寒,最近据说鉴于中国IC进口实在太庞大,国家下决心投巨资扶持中国半导体产业,当然钱再多也会是有数的,能否用到最需要的地方本来就划了个问号。半导体产业发展的历程中,国家力量在其中固然发挥重要作用,但往往行政干预过多对半导体发展并无益处。可是如果展讯,RDA之类的公司都变成“国企”,那么这些企业得到投资的比例就会更高,而真正需要这些资金扶持的新、小公司无疑分到的蛋糕就可想而知了。国资也许是嗅到了什么政策的利好,所以纷纷吞进成熟的半导体公司作为自己吸引政策投资的梧桐树,只是,这些被移植的梧桐树,等到凤凰来了之后,还能傲然矗立多久,真的要打个问号?而凤凰来了之后,势必又会被移树者先拔掉一身羽毛,留给梧桐树做搭配的,也许就剩下一只秃毛鸡了……

不要指望国资收购能做大做强中国半导体行业,半导体的发展经历证明,给一个宽松的环境,适当的资本支持,以及完全放开的管理模式,让企业在市场中去独自面对问题解决问题,才是真正适合这个产业发展规律的。半导体设计企业,除了那些已经各安一隅的昔日霸主,早就过了规模求胜的竞争期,快速,灵活,准确,而不是盲目跟风政策,去为了那点国家资金而变成技术研发的墙头草,这才是踏实走稳之路。RDA,真希望能继续坚守一路走好! 

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wangying  2013-10-18 15:01:03 

国家需要“自主可控”的集成电路产业,自主的企业(RDA、展讯)发展好了,国家当然希望“可控”了。 一家企业发展到一定程度,都会有些官僚,比如美国一些大芯片公司,不也是这样吗?因此总有人离职去创业。这不必担心。 国家有钱,我倒希望国家多多花在集成电路产业上。

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